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資金鏈承壓更遭遇疫情 豪車經銷商星盛名車赴港IPO前景幾何

編輯:中億財經網-朱曉燕 2020-02-12 來源:時代財經
“沒有疫情以前,車行還是需要靠新車的營收來維持正常運作。”2月10日,來自廣州廣駿車行的一位豪車經銷商負責人劉先生向時代財經表示,疫情一直持續,幾個月都賣不出去一輛車,資金周轉肯定要出大問題。

“沒有疫情以前,車行還是需要靠新車的營收來維持正常運作。”2月10日,來自廣州廣駿車行的一位豪車經銷商負責人劉先生向時代財經表示,疫情一直持續,幾個月都賣不出去一輛車,資金周轉肯定要出大問題。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

2月9日,時代財經獲悉,國內豪華汽車經銷商星盛名車投資有限公司已于近日向港交所遞交上市招股書,擬于香港主板上市。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

在疫情持續影響下,國內汽車產業鏈備受考驗。盡管上市計劃應早有籌備,但星盛名車在這一特殊時期選擇赴港IPO也尤為引人關注。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

2002年,星盛名車在國內開業了首家賓利經銷店;2008年,又成為國內首批開設勞斯萊斯經銷店的企業之一。作為一家專注于超豪華品牌的汽車經銷商,星盛名車旗下還涵蓋了瑪莎拉蒂、路虎、捷豹、寶馬等全球其它知名的豪華汽車品牌。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

招股書顯示,2017年、2018年、2019年前三季度,該公司流動負債凈額大幅上升,分別為1.50億元、2.91億元、5.48億元。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

事實上,近兩年受車市消費不振的影響,汽車經銷商在營收和凈利潤增長方面都遭遇到了瓶頸,資金承壓,負債上升成為企業的常態表現。同時,疫情的突然來襲,更是加劇了不少經銷商的資金惡化情況。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“沒有疫情以前,車行還是需要靠新車的營收來維持正常運作。”2月10日,來自廣州廣駿車行的一位豪車經銷商負責人向時代財經表示,疫情一直持續,幾個月都賣不出去一輛車,資金周轉肯定要出大問題。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“為了擴大規模,尋求更多的融資,經銷商選擇上市只是水到渠成而已。”2月10日,一位不愿具名的業內人士對時代財經表示。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

2月10日,對于星盛名車在此節點上市,證券評論員郭施亮告訴時代財經,疫情突如其來,企業排隊上市會受到或多或少的影響。但關鍵,還是要看疫情拐點后企業的經營管理策略,后續營收增長能力等。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

疫情將加劇經銷商資金鏈惡化hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

近兩年國內車市消費一直持續疲軟態勢,各大經銷商在汽車銷量環節承壓明顯,整車銷售利潤率也在不斷下滑。企業不得不從汽車金融、汽車后市場等領域尋找其他利潤增長途徑。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

經銷商行業的困境從星盛名車的招股書中也可以窺見一二。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

2017年、2018年、2019年前三季度,該公司在銷售豪華以及超豪華品牌汽車的毛利為2.50億元、2.79億元、1.64億元,分別占全部業務毛利的60.5%、62%、54.4%。毛利率也一直維持在10%以下,分別為8.2%、8.4%、7.1%。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

同期,售后服務和銷售汽車配件的毛利率則呈現增長態勢。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

其中,該公司售后服務的毛利率在2019年前三季度為39.2%,已接近2017年全年的39.8%;銷售汽車配件的毛利率實現“三連升”,從2017年的47.7%提升至2018年的50.6%,2019年前三季度則已超過去年,為51.8%。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

2月10日,資深汽車行業分析師張翔向時代財經表示,目前汽車經銷商80%的營業收入來自于整車銷售,其他則包括汽車金融,售后維護保養等,“不過,從利潤貢獻來講,新車銷售不是賺錢的主要來源,甚至有的經銷商單賣車還處于虧損狀態。”hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

在疫情的持續影響下,經銷商較為脆弱的抗風險能力進一步凸顯。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

張翔表示,現在疫情到來,大家都不出門,買車這塊消費幾乎是停滯狀態,但是汽車經銷商的大部分營收還是依賴于賣車。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“新車銷售雖然利潤率不高,但對于公司維持一個健康的現金流至關重要。” 2月10日,上述豪車經銷商負責人向時代財經透露了同樣的看法,沒有疫情以前,車行還是需要靠新車的營收來維持正常運作,這部分收入才是最大頭,主要用于抵消新車購買、人力、物流、租金和維保等這些基礎成本。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

星盛名車也在招股書中特別提示,包括自然災害或傳染病等不可抗力事件,其中提到,傳染病(如冠狀病毒、禽流感、H1N1型流感等),或會嚴重影響公司營運及財務狀況。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

2月10日,時代財經走訪廣州14家車企4S店展廳發現,原定于當日復工的眾多4S店中,開始營業的僅3家,其中,有的消費者進店也只是處理車輛維保業務或提車,買車看車的基本沒有。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“我也沒開始啟市,再等等看吧,這幾天趕著開門營業也沒生意。”上述豪車經銷商還表示,目前車行的多家店鋪應該都沒開門,大家都只能希望疫情早點過去。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

資金承壓看中上市融資“錢”景hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

在汽車經銷行業普遍遭遇營收困境,同時疊加疫情蔓延的特殊時刻,星盛名車選擇赴港上市,或為緩解資金壓力,建立更長遠的融資渠道,以應對公司的業務擴張和長期發展。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

招股書顯示,未來公司將通過擴大經銷網絡的地理覆蓋范圍,借以擴大客戶基礎及市場份額,并擬開設新的經銷店。其中,計劃開設一家賓利和兩家勞斯萊斯經銷店。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

據悉,公司近三年營收實現穩定發展,其中2017年、2018年實現營收34.55億元、37.63億元,2019年前三季度營收26.50億元,全年有望突破30億元。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

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與此同時,公司期內溢利及全面收益在上述統計期內分別為1.40億元、2.46億元、2.25億元。其中,2019年收益全年有望超過2018年,實現三連增。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

值得注意提,公司利潤呈現穩定增長,同期公司流動負債凈額卻大幅上升,分別為1.50億元、2.91億元、5.48億元。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

此外,資產凈值則在2019年前三季度大幅下降,此前2017年和2018年全年分別為4.06億元、2.84億元,2019年前三季度僅為0.37億元。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

對此,招股書解釋稱,2018年資產凈值減少,主要是由于應付關聯方款項減少部分抵消應收關聯方款項減少;2019年前三季度大幅下降,則是由于貿易、其他應付款項、財務擔保負債減少部分抵消銀行借款及應付關聯方款項增加所致。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

2月10日,時代財經就公司發展情況以及上市相關問題致電星盛名車,截止發稿前,未獲直接回應。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

同日,上述業內人士向時代財經指出,汽車經銷商行業目前整體情況在向下,相比以往的高利潤率來講,現在經營越來越困難,競爭也比以往更殘酷。在他看來,星盛名車赴港上市是一個長期的規劃,只不過疫情突發,趕上了這個時間點。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

“港股市場主要實行注冊制模式,相較于A股市場,對企業盈利要求不會太嚴格。” 2月10日,證券評論員郭施亮告訴時代財經,注冊制門檻比較寬松,如果企業已經提交排隊資料,那么就等待形式審核,之后市場決定其上市命運,市場主導作用更為明顯。hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

【以上觀點僅供參考,不構成投資建議。】hq4中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

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